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- 发布日期:2024-09-21 12:48 点击次数:121
中金公司发布研究报告称,维持泡泡玛特(09992)“跑赢行业”评级,维持盈利预测不变,当前股价对应2023/24年26/20倍经调整P/E。目标价31港元,对应2023/24年34/26倍经调整P/E,有33%上行空间。泡泡玛特北京城市乐园9月26日正式开业,作为泡泡玛特首个线下乐园,其有望在北京核心区位扩大公司品牌及IP影响力,对公司探索业务多元化亦有重要意义。此外,乐园定位侧重IP沉浸式体验,IP赋能下有望实现多元创收。看好公司基于潮玩IP平台生态,持续推动多元化变现的广阔前景。
中金公司主要观点如下:
乐园享有北京朝阳公园优质区位,预计对带娃家庭及年轻客群吸引力强。泡泡玛特北京城市乐园是与朝阳公园合作的旧改项目,位于北京东四环优质区位,面积约4万平米,9月26日正式开业。作为带有试验性质的首个乐园,内部较少大型游乐设施,但提供了包含亲子休闲游戏、现场互动表演、IP特色餐饮、打卡拍照地、乐园限定商品等丰富项目,试运营期间游客反馈良好。正式开业后,预计对带娃家庭、追求潮流的年轻客群及IP粉丝具有较强吸引力。
乐园定位侧重IP沉浸式体验,IP赋能下有望实现多元创收。对比国内外热门主题公园,中金认为泡泡乐园与日本吉卜力公园等较为近似,侧重于IP形象的互动、沉浸式体验及建立情感连接,达到“IP朝圣地”的效果。参考海外热门的IP型乐园,如迪士尼乐园、三丽鸥彩虹乐园等,IP赋能对餐饮、周边商品等的销售拉动作用强,有利于建立竞争壁垒并实现较高利润率水平。泡泡乐园凭借丰富IP矩阵的融入,亦有望在门票之外拓宽多元创收来源。
乐园业务有望丰富IP内涵及延长IP生命周期,助力多元化变现广阔前景。在打开新业务曲线之外,乐园对公司的重要意义在对IP内涵和情绪价值的丰富,通过对IP人物背景故事、性格特征的沉浸式体验,增进受众与IP间的情感连接,有利于延长IP生命周期专业股票配资利息,帮助公司进一步夯实潮玩IP运营平台的竞争壁垒。看好公司凭借优质IP实现多元化变现的长期前景。